让股市调控房市
对付已有"井喷"之势的房市，过多指望能立竿见影的政策干预，对市场来说既难言有效，更隐藏着随时报复性反弹的危机，而近期高涨的股市，或将成为解决这一难题的药方
一年了。一年前，人们充满了期望，期望高涨的房价能够降下来一些；一年后，人们充满了失望，房价不但没有降下来，反而出现了更猛烈的涨幅。无情的现实，让包括"国八条"、"5.11新政"、加息、征税等种种政府出台的政策深陷尴尬。
如何使房价下降，或者说让过高的涨幅得到控制，很多人寄希望于政府推出新一轮的调控政策。然而，对于一个发展中的市场来说，政府对市场的过多干预，很有可能招致市场报复的风险。一年之中，中国房地产已经经历的现实，充分证明了这种担心不是空穴来风。
"国六条"的推出，意味着政府将调控的眼光已放得长远和实际，住房结构的调整、加大普通商品房供应等举措，涉及诸多复杂的操作环节，无疑是一项长期的工作，对于目前高涨的房价，并不可能产生立竿见影的效果。
北京科技大学教授赵晓告诉新地产，"国六条"的出台，表明中央已经开始把对房地产市场的宏观调控同单纯解决住房价格过高和居民住房问题分开。一方面，国六条再次肯定了房地产市场的支柱性作用，因此对房地产宏观调控的目的是要继续维护房地产业的支柱作用。这也再次表明：中央不会去刻意打压房价。对于中低收入者的住房问题，中央要求通过"对新建住房结构提出具体比例要求"这些带有行政色彩的措施去解决，而对高档住宅市场，由市场自己调节。但是，中国的国情是贫富严重不均，事实上，即使是多数中低收入者买不起房，但仍有很多富人一人可以买十几套甚至上百套房子，再加上境外资金的推动，即使是中低收入人群承受不起高价房，但房价仍然不会跌，因为有富人、有境外资金愿意接盘。"指望'国六条'后，房价下跌，很难。"赵晓说。
不过，针对中国房地产的现状，北京大学中国经济研究中心教授宋国青曾尖锐地指出，房价涨幅过高过快，与社会投资渠道不畅有着很大的关系。
实际上，就在围绕房地产新政的争论正酣之时，中国的另一个投资市场--股市在经历了漫长的严冬之后，终于现出春光。尤其A股市场，更是气势如虹。短短几周，股市一路过关斩将，1450点、1500点、1550点、1600点，这些在年初看来似乎已到上涨极限的点位，都已经悄无声息被一举突破。在此行情支撑下，5月9日沪深新开A股账户达到20590户。这个开户量创近4年来的最高水准，与1999年平均日开户数相当。5月12日，一位长期关注股市的人面对当日股情惊呼："一百多只股票涨停，这是股市多少年没有见过的啊。"
"A股市场连续领涨，远远超过香港市场的涨幅。起初的上涨，我们还可以用对'五一'长假行情的补涨来解释。但是，在地产风暴、美国加息和全球股市下跌的背景下，A股市场依然故我，逆势上行，这里唯一的解释就是：场外资金正在以空前的规模持续流入。"5月14日，联讯证券首席分析师文国庆对新地产记者说。
在文国庆看来，当前房产不但是生活必需品和商品，而且已经成为能升值的商品，具备了资产的属性。当房地产市场的投资和投机性购房比重在10%以下，市场需求主要是为满足居民自住性的刚性购房需求阶段时，房产的属性主要表现为商品的属性，房价的波动主要由市场供需来决定。但是，当房地产市场的投资和投机性购房超过10%以上甚至达到20%，这时候房产的属性将主要表现为资产的属性。"现阶段，北京房价的大幅度上涨就是因为房子的资产属性已经表现得越来越强这一因素造成的。"文国庆说。
当资产属性对房地产越来越重要的时候，它的价格便已不再仅仅由供求关系决定，预期转而成为决定房价上涨的更重要因素。而这，也正可以解释2005年底至今，房地产价格为什么会出现全国大范围普遍上涨，且涨幅颇高。对市场上任何一个商品，如无大的变故，比方说，SARS时对口罩的需求剧增，仅从供求关系而言，大范围内快速上涨的情况基本上不会出现。
文国庆还认为，房子的资产属性已经表现得越来越离不开资金的推动，尤其是投资和投机力量的推动。类似于SOHO中国近一年来的销售情况，证明着文国庆的说法。据业内人士透露，在SOHO的项目中，曾出现过一个山西人投资购房过亿元的情况，而投资两三千万元购房的，绝不是一两个。
在这种情况下，文国庆认为，以外资为例，在人民币升值的预期下，尤其是在QFII限制太严，外资进入国内股市受限的情况下，境外资金大量进入房地产市场，导致房价节节攀升。"当更多的人预期房价将上涨的时候，就会进行更多的投资，这时候，人们买房子就像买股票一样，价格不断上涨，远远超过了其实际价值和成本。"文国庆说。
在文国庆看来，既然房价的高涨，很大程度上是由于投资的份额的提升产生的，那么，当有更回观投资回报的渠道摆在眼前的时候，进入房市的资金就极有可能撤出，追求更高的利益。当撤出的资金达到一定规模的时候，房价高涨的情况就会得到逐步的缓解。
从这个角度而言，股市的繁荣，实际在相当程度上解决着因投资渠道不足带来房价上涨的问题，也就是说，股市的火爆，会将房地产市场的资金吸引到股市中来。据文国庆说，他身边有很多人，年初以来，预期股市即将大涨，已经把自己的房产要么卖掉，要么抵押，全部进入股市。"当前，已经有上千亿元的资金进入股市，但这还远远不够，股市很有可能还会有4000亿元以上的资金进入，只要股市的财富效应显现了，就会出现跷跷板效应，房地产市场的虚火自然会降温，房价自然也会降低。"文国庆这样对新地产说。
无独有偶，北京思源房地产经纪有限公司总经理李国平也目睹了亲朋好友在房市和股市之间的转换，有人在春节期间专门致电李国平，说已经将名下所有的房子，包括自住房抵押给银行，换得资金进入了股市。不仅如此，这位亲朋甚至劝李国平也将房子抵押后进入股市。李国平虽未照此操作，但在看法上，他认为这位亲朋是有眼光的。李国平认为，以当前的中国经济发展水平和居民财富实力来看，中国的民间资金实力还无力同时长时间支撑两个火爆的市场。如果股市的火爆长时间延续下去，必然会有更多的巨量资金进入股市，房地产市场的巨量资金，尤其是投资和投机势力，就会被转移到股市，到那个时候，房地产市场的火爆恐怕将会大大降温。
从这一点而言，或许可以这样说，股市"井喷"正在给房价虚火浇着凉水。而凉水何时会发挥作用，则取决于"井喷"产生的凉水够不够多，够不够猛。
