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央行新政策
第一部分：央行新政的背景……………………………………………3
（1） 中国的经济增长由“偏快”转向“过热”………………… 3
（2） 疯狂的成都房地产市场………………………………………4
（3） 美国的次贷危机及利率下调…………………………………6
第一部分：央行新政的背景
1．中国的经济增长由“偏快”转向“过热”
今年以来，“投资增速过快、信贷投放过多、外贸顺差过大”的“三过”现象，成为当前中国经济运行中的突出问题。
2003年以来，中国经济增长率每年都在10%以上。国际贸易的顺差过大及高投资回报率吸引了大量国外资金流入，导致流动性过剩、内外经济失衡。
流动性过剩的另一种说法就是“热钱涌动”，大量的资金需要寻找出路。在热钱的推动下，投资率上升，金融机构会被迫加大信贷投放。此时，市场的表现形式为繁荣与通货膨胀并存。这种经济形式一般为泡沫的先兆。
今年6月13日温家宝总理在国务院常务会议上强调，要继续加强和改善宏观调控，并对货币政策提出了“稳中适度从紧”的要求。
“从紧”通常是指适当控制基础货币的投放，抑制贷款和货币供应量的偏快增长。货币政策“从紧”，既包括从数量上从紧，如提高存款准备金率；也包括从资金价格上从紧，如提高利率或汇率升值。
央行今年采用小幅度频繁加息的方式调控经济，就是这一政策的体现。但从效果来说，并不明显。从9月12日央行公布的金融数据来看，广义货币供应量仍然在高位运行，流动资金过剩的压力并未缓解，人民币贷款继续增高，8月份贷款增加3029亿，同比多出1160亿元。由此可以看出，中国经济由偏快转向过热的趋势比较明显。
经济学家梁红认为，如果对流动过剩的趋势抑制不明显，央行下一步将可能采取温柔加息与人民币适度升值。梁红同时也认为，中国的经济仅仅只是过热，离泡沫相距甚远。
2．疯狂的房地产市场
中国的总体经济形势是“略偏过热”，但房地产市场的却只能用疯狂来形容，总体情况方面，已有足够多的文章来进行评述，不再嗷述。我仅仅用8月—9月，成都房地产市场的表现来说明。
成都售房新记录：—— 珠江国际花园
8月25日，珠江国际花园隆重开盘，一期房源两个半小时内即全部售空。
点评：6300的均价被哄抢，开发商后悔大呼，亏了,亏了。真的亏？赚的还不够多。
其它的市场表现：
龙湖三千里6月2日开盘，推出800多套房当日售完。龙湖价位三期比二期，相隔仅3月，价格相差1200元。
和记黄埔南城都汇一期8月4日开盘，项目没做任何宣传，所推500套房子当日售完；南三环外的房价，到了恐怖的6500元，竟然被哄抢。该盘二期价格上涨到7300，三期价格上涨到8200，仍然抢完。哎，李嘉诚也亏了，早知道一期就不买那么便宜了。
置信芙蓉青城8月3日为避免购房者过多而选择晚上开盘，数百套别墅当晚即告售完；价高路远，似乎不是问题。数百套别墅，竟然当晚售完，全国房地产界为之震惊，置信也亏了。
卓锦城9月1日推出400套房，同样是当日售完。
九龙仓电梯公寓时代豪庭9月26日开盘，三栋楼分
三天推出。26日，均价8400，当天抢完。27日，均价9400，还是当天抢完。28日，均价1万1，多卖了两天，到30日售空。九龙仓也亏了。
以上仅仅是当天售空的楼盘，还有更多开盘很快卖空的，还未一一细数，开发商卖亏了的叹气声响彻成都。
成都房价卖多少才不亏？谁也不知道，谁也说不清楚。
成都楼市“疯了”
————华西都市报标题
疯狂的是缺房住的购买者？显然是赌房价会继续上涨的投资者。根据科特勒经济学理论，利用银行借贷来进行投机行为是形成泡沫的主要原因。因为一旦市场出现滑坡，投机行为只有被迫“硬着陆”一途。
个人观点：
中国的房地产泡沫目前还谈不上破灭，但是随着众多高价买房、高价拿地等投机行为的加剧。房价已经到了只能涨，不能跌的地步。 中国的传统是“买涨不买跌”。目前房地产市场供大于求的发展趋势较为明显。当越来越多的住房没有人买时，当开发商面临越来越大的贷款压力时候，房价还会坚挺么？未来房价的下跌会小幅振荡可以预期，只是什么时候来不得而知。
3．美国的次贷危机及利率下调
次贷危机的来源及发生详见附件1。
9月18日，受次贷危机及经济增长的下滑，美联储宣布利率下调50个基点，为4.75％。同时贴现率也下调50个基点，为5.25％。 美元利率下调后，会继续加大人民币的升值压力。海外热钱流向中国的可能性更大。考虑到人前流入时间的滞后性（通常约半年），中国的流动性过剩可能会进一步加剧。其时央行势必进一步调高利息，以保持“适度从紧”的货币政策。调整的手段最可能是继续微量增加利息。
根据中国金融网分析，年内央行可能继续进行1—2次加息，加息幅度总体约在0.3—0.5％。
利率的步步上扬，必然导致不少的投资者选择出售持有的房屋而不是继续持有。更多的投资者会采取观风而不是跟进。市场购买力面临缩小的可能性。
小结：
中国的宏观经济形势比较乐观，高速发展的同时，很好的保持了健康度。但房地产市场在买卖双方都失去理智的情况下，出现调整成为必然。外资的涌入会延迟市场调整的时间，但会让调整的幅度更加剧烈。
